深市上市公司 2022 年报实证分析报告
2022 年，面对国内外多重超预期因素冲击，我国经济保持较强韧性，发展质量稳步提升，创新驱动深入推进。深市上市公司生产经营稳中有进，研发投入大幅增长，社会责任有效履行，公司结构和总体面貌发生积极变化，有力支持了国民经济顶住压力持续发展，为整体好转复苏向上打下了坚实基础。
一、整体业绩平稳增长，板块特色更加鲜明
截至 2023 年 4 月 30 日，深市 2776 家公司中有 2772 家按期披露 2022 年度报告。数据显示，深市公司 2022 年实现营业总收入 20.0 万亿元，同比增长 7.0%，近六成公司收入正增长。在全球经济和外贸增长动能下滑的环境下，实现海外业务收入 3.4 万亿元，同比增长 19.2%，展现较强韧性。
全年实现净利润 9278.8 亿元，同比下降 3.8%。实体类公司（不含金融业和房地产业，下同）实现净利润 8782.2 亿元，同比增长 7.0%，其中，近八成公司实现盈利，近五成公司正增长，324 家公司实现翻倍式增长。实体类公司净资产收益率为 8.1%，与上年基本持平；经营活动现金流净额合计 1.8万亿元，同比增长 15.8%，较上年提高 11.8 个百分点，盈利质量稳中有升。
2022 年，深市主板上市公司突破 1500 家，总市值超 22万亿元，创新蓝筹企业和细分行业冠军集聚效应凸显。板块公司全年收入同比增长 4.5%，净利润同比下滑 8.1%。实体类公司“基本盘”稳固，全年收入和净利润同比分别增长 5.8%和 5.4%。其中，市值超千亿元的公司有 31 家，收入和净利润同比分别增长 22.0%和 18.2%，蓝筹公司的“市场稳定器”作用凸显。在电子通信、医药生物、新能源等优势领域涌现出中兴通讯、华东医药、横店东磁等一批优质链主型企业，有力保障产业链供应链价值链稳定。
2022 年，创业板上市公司突破 1200 家，总市值超 12 万亿元，加速形成战略性新兴产业发展高地。面对复杂多变的市场环境，板块公司经营业绩保持快速增长，全年收入和净利润同比分别增长 20.4%和 11.0%，近六成公司收入实现正增长，近八成公司实现盈利，有效支持稳住经济大盘。全年海外业务收入同比增长 24.6%，光伏、锂电企业“出海”速度明显加快，宁德时代、阳光电源等公司均实现增长翻番。
创新驱动发展的特色更加鲜明，板块汇聚了新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备等九大战略新兴产业，合计市值占比 76%。2022 年，板块公司研发投入同比增长 20.3%，134 家公司连续三年的投入增速在 20%以上；板块整体研发强度为 4.9%，战略性新兴产业公司研发强度达5.9%。
二、三大领域加快发展，产业结构转型升级
深交所聚焦服务先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域，着力推动战略性新兴产业集群化发展，加快助力建设现代化产业体系。目前，深市汇聚了 1198 家三大领域公司，占深市公司总数的 43.2%，2022 年全年收入和净利润同比分别增长 13.0%和 13.3%，取得了突出的发展业绩。
先进制造公司面广质优，夯实“制造强国”发展基石。
深市共有先进制造公司 471 家，市值合计 6.0 万亿元，占深市整体的 17.0%和 17.3%，近三年净利润复合增长率为17.8%。2022 年，海洋工程、轨道交通、航空航天等高端装备制造龙头公司业绩高速增长，天海防务和苏奥传感净利润翻倍，三角防务净利润同比增长 51.5%。生物科技行业净利润同比提升 6.1%。迈瑞医疗在收入迈入百亿大关后，仍然保持每年 20%以上的增速。
数字经济公司持续创新突破，筑牢“数字中国”发展底座。深市共有数字经济公司 432 家，市值合计 6.6 万亿元，占深市整体的 15.6%和 19.0%，近三年净利润复合增长率达11.1%。2022 年，物联网、网络通信和半导体行业净利润同比分别增长 67.3%、28.7%和 6.8%；通信器件龙头中际旭创净利润同比增长 39.6%；北方华创、长川科技等装备龙头净利润实现翻番。
绿色低碳公司形成规模和特色，壮大“碳达峰、碳中和”战略力量。深市共有绿色低碳公司 295 家，市值合计 6.1 万亿元，占深市整体的 10.6%和 17.5%，近三年净利润复合增长率高达 48.0%。2022 年，绿色低碳公司表现亮眼，净利润同比增长 66.7%。其中，新能源汽车继续保持高景气，比亚迪全年产销双翻番，出口量同比增长 3 倍，净利润同比增长4.5 倍；宁德时代的动力电池市场占有率连续六年全球第一，净利润同比增长 93%。锂电核心材料公司业绩大幅上涨，天齐锂业、赣锋锂业净利润同比分别增长 10.6 倍和 2.9 倍。受益于海内外需求扩张，光伏等新能源产业持续高增，行业净利润同比增长 30.9%。
此外，资源开发、农业、公用事业等基础行业发展稳定。
2022 年深市采矿业延续高增长态势，净利润同比增长 75.2%。
电热燃水业平稳增长，净利润同比增长 20.1%。农林牧渔业扭亏为盈，收入同比增长 15.5%，畜牧业是主要拉动力。
三、关键制度运行良好，市场功能更加健全
全面实行股票发行注册制平稳落地，资本市场基础制度进一步完善、市场功能进一步发挥。在准入环节，2022 年以来，深市新增上市公司 226 家，其全年收入和净利润同比分别增长 17.4%和 3.6%，均高于深市平均水平，为市场注入“源头活水”。其中，主板和创业板分别新增 53 家和 173 家，IPO募集资金合计超过 2600 亿元。5 家主板注册制“排头兵”IPO募集资金合计 119 亿元，平均市值超 140 亿元，新蓝筹势力不断增强。
在持续成长方面，2022 年累计实施 235 单再融资，融资金额逾 3300 亿元。久吾高科等 21 家创业板公司通过“小额快速”机制高效解决资金需求。海外融资取得突破，全年有6 家深市公司成功发行 GDR，合计融资 26.1 亿美元，充分利用“两个市场两种资源”。并购重组方面，深市公司全年披露重大资产重组方案 76 单，实施完成 43 单，交易金额（不含配套募资）1611 亿元。全球最大风电运营商龙源电力吸收合并 ST 平能实现“A+H”上市。民营炼化龙头东方盛虹通过并购战略转型新能源材料领域。激励机制方面，深市公司全年推出股权激励和员工持股计划共 582 单，较上年增加 22单。近 21 万名员工被纳入激励范围，较上年增长 16%，惠及范围更广；股权激励和员工持股计划平均有效期分别为4.64 年和 4.07 年，长效激励功能显现。
退市改革落地见效，常态化退市机制有序运行。2022 年是退市新规实施见效的关键之年，深市全年共有 24 家公司退市，退市家数接近过去三年总和，其中，主动退市 2 家，强制退市 22 家。2023 年以来，已有 2 家公司被强制摘牌，另有 18 家公司锁定终止上市。
四、加大研发积蓄动能，推动高水平科技自立自强
深市公司坚定不移走创新发展之路，持续加大研发投入。2022 年，深市公司投入研发资金合计 6633.7 亿元，同比增长 15.0%；研发强度为 3.5%，较上年提升 0.2 个百分点。其中，107 家公司投入超过 10 亿元，中兴通讯、比亚迪、宁德时代和 TCL 科技等 6 家公司投入超 100 亿元。与此同时，深市已汇聚了一支超 128 万人的研发队伍，平均每家公司超500 人，人才集聚成效显著。
研发资金持续涌入新经济新产业，取得一系列技术突破。2022 年，深市近七成研发资金投入到先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域，其中，新能源汽车、新能源设备和生物科技的投入增长较快，同比分别提升 67.9%、32.1%和19.6%。创新成果不断涌现，近六成公司的产品和技术实现了进口替代，产业链自主可控能力持续增强。例如，电子铜箔龙头铜冠铜箔，攻克了大电流高频开关电源技术，有效缓解了我国铜箔技术受制于人的困境；广立微的晶圆允收（WAT）测试设备打破了国外垄断并已实现批量销售。
五、主动践行绿色发展，积极服务乡村振兴战略
2022 年，深市公司绿色、循环、低碳发展迈出坚实步伐。电力行业公司持续推进电源结构优化调整，不断提升清洁能源占比。川能动力大幅提升风力和光伏等新能源发电装机规模，2022 年实现新能源发电上网电量超 27 亿千瓦时，相比火力发电，实现二氧化碳减排近 200 万吨，节约标准煤超 80万吨。工业企业成为节能减排中坚力量，积极通过扩大可再生能源应用、资源循环利用等方式实现节能降碳。晶澳科技积极打造绿色工厂，年度绿色用电占比达到 22%，运营范围碳排放强度近两年分别下降 20%和 33%。天山股份利用电石渣替代硅酸盐原料生产水泥熟料200余万吨，年内减排超100万吨二氧化碳。
同时，深市公司环境保护及社会责任信息披露质量明显提升。2022 年，700 余家公司披露了独立的社会责任报告或ESG 报告，与 2021 年相比增加了近 200 家。信息披露的“量”“质”齐升，为识别、评估、管理环境风险夯实了基础，推动更多资金配置到绿色低碳领域，促进“双碳”目标实现。
2022 年深市公司积极依托自身产业优势，巩固拓展脱贫攻坚成果，探索助力乡村振兴的长效机制。据不完全统计，深市共有近 1200 家公司披露年度乡村振兴工作信息，涌现出大量创新案例。在抓好农业生产方面，浙农股份在嘉兴开展万亩水稻种植试点项目，通过智能化管理、机械化操作和集成化发展模式，释放现代农业发展活力。在提升科技水平方面，中广核利用自身核技术优势，创新电子束技术应用场景，解决经济不发达地区农产品保鲜、垃圾渗滤液处理等难题，取得较好成效。在发展特色产业方面，罗牛山开展“公司+农户”养殖模式，利用公司技术、品牌和产业链优势，帮助农民增收并降低市场风险。
六、坚持“两个毫不动摇”，国企民企齐头并进
2022 年，国企改革三年行动圆满收官。三年来，深市国企借助资本市场激活改革创新发展动力，通过改制上市、再融资、发行固定收益产品等方式筹集中长期发展资金，共新上市 49 家国企，IPO 和再融资累计募集资金超 4 千亿元；在深市累计发行固定收益产品 326 只，融资规模 4674.7 亿元。
深市国企有效利用并购重组、股权激励等资本市场工具，推动国有经济结构调整和布局优化，三年来共实施 69 单重大资产重组，交易金额近 7 千亿元；共实施 138 单股权激励或员工持股计划，活跃度和灵活性较大提升。此外，共有 9 家国企在深交所成功发行基础设施公募 REITs，发行规模超 240亿元，形成良好示范效应。
总的来看，深市国企竞争力不断增强，收入和净利润三年复合增长率分别为 11.9%和 7.8%。深市央企估值逐步向合理水平回归，2022 年底以来，市盈率中位数从 24.8 倍提升至 27.3 倍，深证央企指数涨幅累计达 10.9%，构建中国特色估值体系取得积极成效。
深市一直是优质民企的聚集地和主阵地，民企数量占深市公司的近八成，占 A 股民企的约六成。深市首家尝试小额快速再融资、定向可转债支付工具、第二类限制性股票的均是民营企业。2022 年，深市民企收入和净利润同比分别增长11.3%和 13.7%，平均收入规模达 55.4 亿元，是十年前的 3.1倍。市值超 500 亿的公司达 62 家，超 1000 亿的公司从十年前的 0 家增长至 25 家，成长出一批在全国及至全球具有引领示范效应的新经济标杆企业。深市民企在稳就业中继续发挥重要作用，2022 年整体就业人数达 852 万人，较上年增加34 万人。其中，电子设备制造业的就业人数占比最高，接近15%；汽车制造业的就业人数增长最快，同比增速超 50%，稳岗扩岗力度强劲。
七、延续优良分红传统，高质量开展投资者关系管理
深市公司扎实践行资本市场人民性，真金白银通过现金分红回报投资者。2022 年，共有 1740 家公司宣告分红预案，年度累计分红合计超 4200 亿元，平均股利支付率为 35.0%，其中，1178 家公司连续三年实施分红，456 家公司股利支付率在 50%以上。积极通过回购、增持等方式传递发展信心，维护市场稳定。2022 年，共有 628 家公司完成了股份回购，涉及股份数量超 82 亿股，涉及金额约 890 亿元。全年共实施完成股东增持计划 237 家次，风华高科、易成新能、立讯精密等龙头公司的实控人和控股股东纷纷实施大额增持，积极展现信心，提振公司价值。
深市公司积极提高投资者关系管理质效。在年报披露期间，将围绕“先进制造续华章”“数字经济破潮头”“低碳先锋迈新阶”“地方国企焕新颜”“民企发展迎新机”“央企改革创新效”六大主题，集体召开业绩说明会，集中展示公司业绩、经营状况、发展战略，回应投资者最新关切。深交所也通过修订自律监管指南、举办专题培训等方式，不断提高业绩说明会召开质量。
八、形势分析与 2023 年展望
2022 年，深市公司化压力为动力，聚焦主业，加强研发，进一步提高创新能力、竞争能力和抗风险能力，高质量发展取得积极成效，整体业绩展现较强韧性。一方面，积极利用再融资、并购重组、股权激励等资本市场工具做优做强，主动融入创新驱动、制造强国、数字中国、绿色发展、乡村振兴等国家战略，三大领域集聚效应凸显；另一方面，完善内外部治理和规范运作的内生动力不断增强，积极整改大股东资金占用、违规担保等突出问题，高比例质押公司不断减少，风险压降和防范化解取得实效。
2023 年一季度，我国经济运行企稳回升，GDP 同比增长 4.5%，但工业企业利润下降 21.4%，持续好转的内生动力还需进一步夯实。深市公司一季度收入同比增长 5.2%，受成本端压力等阶段性因素影响，净利润同比下降 4.6%。展望全年，政策引导复苏将向内生动能改善转换，推动经济运行不断整体好转、回归潜在增长率，实现质的有效提升和量的合理增长。在此过程中，深市公司的内生增长动力将进一步释放，支撑业绩修复的积极因素累积增多，全年业绩有望持续向好。
（一）投融资互促增长，稳预期强信心成效显现
投资方面，一季度全国固定资产投资平稳增长，与去年全年持平；高技术产业投资保持高增态势，形成较强的结构性支撑。深市公司一季度加大扩产投资，资本支出同比增长7.4%，汽车、有色金属、基础化工和电力设备等行业资本支出增速在 10%以上，彰显较强的发展信心。深市民企资本支出同比增长 5.6%，高于一季度全国民间投资水平，但低于深市国企同期水平，仍需持续进行政策支持，提升企业投资积极性。
融资方面，一季度全国货币供应量和社会融资规模持续高增长，制造业中长期贷款等实体信贷规模表现亮眼，企业贷款利率同比降低，实体经济综合融资成本稳中有降。企业融资状况明显改善，一季度贷款需求指数达到近十年同期新高，深市公司中，食品饮料、基础化工、家用电器和环保等行业的筹资现金流入同比增速均保持在 30%以上，较去年同期均提高超 20 个百分点。
（二）消费需求快速反弹，新经济新产业表现亮眼
内需正成为拉动经济增长的主力。一季度社会消费强力反弹，增速与去年四季度相比由负转正，服务类消费复苏尤为强劲。相关行业上市公司也显现出明显的回升向上势头。一季度深市交通运输、文旅餐宿行业的净利润增速均在 60%以上，亏损面环比分别收窄 8 个和 24 个百分点。可以预期，随着扩大内需战略的深入实施和居民信心的逐步恢复，消费类公司的业绩修复将愈加有力。
现代化产业体系建设正形成浪潮，数字经济的带动作用显著增强，一季度高技术服务业的产值和投资均显著抬升，信息技术服务业增加值增长明显快于服务业整体。深市历来是相关产业的聚集地，一季度工业互联网和物联网等数字经济公司业绩稳中有升，净利润同比分别增长 10.3%和 4.0%。在政策引领和各方资源投入推动下，深市公司结构持续向“数字化”“绿色化”“智能化”转型升级，经济转型“领跑者”的作用将日益突出。
资本市场已正式进入全面实行注册制时代，新一轮上市公司“提质”行动深入推进。深市公司将在更广阔的发展空间下，向更高水平、更高质量跃进。深交所将抓好新一轮三年行动方案的落地实施，推动形成一批主动服务国家战略、创新能力突出、公司治理规范、业绩长期向好、投资者回报持续增强、积极履行社会责任的上市公司群体，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场筑牢基础，为服务构建新发展格局和实现高质量发展贡献力量。
来源：深圳证券交易所